兴业证券：助力厦门国资公司成功发行全国首单AA+专精特新科创债

今年3月15日，厦门国有资本运营有限责任公司(以下简称“厦门国资公司”)2024年面向专业投资者非公开发行专精特新科技创新公司债券(第一期)在上海证券交易所成功发行，本期债券发行规模5亿元，期限3+2年，票面利率2.75%，由兴业证券担任牵头主承销商及簿记管理人，中银证券、金圆统一证券担任联席主承销商。据了解，这是全国第五单、福建首单专精特新科技创新公司债，也是全国首单AA+专精特新科技创新公司债。

【案例背景】

2024年，中共厦门市委、厦门市人民政府印发《关于深入实施科技创新引领工程争创国家区域科技创新中心的若干措施》(以下简称《若干措施》)，要求厦门市科技创新工作以“开年即冲刺”的姿态抢开局、谋发展。随着《若干措施》的正式实施，一场加快培育新质生产力、积蓄未来发展新势能的接力赛按下快进键。加快发展新质生产力离不开及时将科技创新成果应用到具体产业和产业链上，改造提升传统产业，培育壮大新兴产业，布局建设未来产业，从而进一步完善现代化产业体系。

厦门国资公司是该市定位为股权运作、价值管理、有序进退、盘活资源等为核心的国有资本运营公司。该公司坚持“投早、投小、投硬科技”的投资方向，近两年投资项目中已有超100家企业获得国家级专精特新、高新技术企业等荣誉资质。在此背景之下，结合厦门国资公司业务布局、战略定位，以及募集资金投资标的等情况，本期债券分类归属于科技创新范畴，最终确定贴标“专精特新”，进一步聚焦“高质量发展”热点话题，充分实现“科技-产业-金融”的良性循环。

【做法与经验】

本期债券募集资金5亿元中，有3.5亿元用于科创领域相关的基金(8只)出资，其中有1.7亿元用于置换基金已投出资。经梳理，已投部分有1.2亿元用于投向“专精特新”(含历史过往左右即一年以外的出资)，投资标的涉及国家级、省市级专精特新企业40余家。但是回归到债券领域认定，从普通公司债、科创债到专精特新公司债，关于出资时间要求、用途比例要求等方面，上交所等监管机构均出台了一系列明文规定和指导意见，本期债券在贴标“专精特新”过程中充满了不确定性和挑战。

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回顾本期债券创新方案论证和交易所预沟通协调方面，兴业证券发挥了不可忽略的作用。本期债券由兴业证券作为牵头主承销商及簿记管理人，债券启动发行之初，兴业证券结合资金用途、可行性分析率先提出贴标“专精特新”建议，通过分析市场上的“贴标”案例，该公司与各主承销商形成一致建议进一步明确锁定“专精特新”的目标，并据此开展一系列工作部署，讨论各种可能性预案。

为顺利实现贴标目的，一方面，由厦门国资公司牵头汇总整理本期债券“专精特新”认定企业的出资情况和底稿资料;另一方面，兴业证券项目组成员与联席主承销商一起想办法、讨论本次贴标的可行性及操作性。在项目资料提交至交易所审核后，兴业证券及时跟进项目反馈情况，最终促成了备案无反馈通过的最终结果。

【成效与启示】

厦门国资公司紧扣“股权运作、价值管理、有序进退、盘活资源”的核心定位，在基金投资业务上多投放于厦门市重点支持发展的战略新兴、科技、先进制造、知识产权密集型产业。

本期公司债券贴标“专精特新”，响应厦门市政府工作要求、契合发行人战略定位，具备了汇报和宣传的亮点，能够为发行人带来足够的宣传力和更多的政策支持。其次，本期债券贴标“专精特新”打造了一个“求实践行”“力求创新”的市场典例，强化了发行人“支持科创”的战略形象，“首单首批”的宣传能够吸引更多的投资者关注，为切实降低融资成本、拓宽融资渠道发挥更多的导向作用。最后，发行人着眼于科技创新产业选择、培育、发展和重组，而专精特新中小企业被认为是制造业高质量发展的重要基础，本期债券的发行充分体现了发行人利用产融结合优势，持续为福建省厦门地区的产业升级和高质量发展助力。(文/图 兴业证券)